0.1.0.2.1 Подробности о Форексе

Суть дела

  • Форекс – не только рынок, но и игровая индустрия.
    • Различие инвесторов и игроков – одинарные и бинарные сделки.
      • У игроков на форекс- сделки бинарные (и продажа, и покупка), а также нет расчета на прибавочную стоимость (а. следовательно, зависимости от неё и самого факта её наличия).
  • Форекс – именно рынок, но не капитал (нет прибавочной стоимости)

Высказывания о Форекс

Yagub Rahimov  Forex: not for dummies T rading forex is completely different than trading futures or equities. Unlike the futures markets with its exchanges and their official record of past prices, forex can be considered the Wild West of the financial world. .. – В отличие от торговли фьючерсами или ценными бумагами с их официальной регистрацией истории цен, форекс можно считать Диким Западом в современном финансовом мире.

  • Moscow ALGO-2014, часть I: внутренние и внешние риски в алгоритмической торговле – человеку недоступен тот коэффициент Шарпа, которого добивается машина. Подробности и видео здесь.
    • Модератор: Константин Корищенко, председатель Наблюдательного совета ГИФА (Гильдии Инвестиционных и Финансовых аналитиков).
    • ? Ликвидность на рынке падает – продать становится сложнее
    • Узнать цену нельзя
    • Софт становится дороже
    • Знание фундаментального анализа бессмыслено
    • Хакерство
    • Повышающие стоимостные показатели – налог Топина? – мешать спекулятивному движению капитала
    • Анализ азиатского рынка – взят в качестве примера – даётся анонимно – точные данные закрыты – за год по ста бумагам рынка
      • Первый докладчик – Сергей Ивлиев, заместитель генерального директора по научным исследованиям, руководитель Prognoz Risk Lab :
      • 30 счетов-“монстров” формируют рынок с 300 тысяч счетов (у одной десятитысячной2/3 оборота, 80% изменений заявок … )
      • Они не маркет-мейкеры – они не предоставляют ликвидность, а в основном её убирают (? мелкие предоставляют, пополняя депозиты п продавая, крупные – скупаютВК)
      • Анализировали, в частности, Книгу заявок – единый реестр заявок на сделки на бирже
      • Параметры качества рынка – ликвидность, спред, глубина, XSLM? – смотрели, как движение по этим 30 счетам влияет на эти параметры рынка
      • Огромное влияние этих счетов на возможность создания “шоков”
      • Как сами эти счета ведут себя во время этих шоков?
      • Те, кто предоставлял ликвидность (продавал) пытаются уходить с рынка при (после?) возникновении шока
      • Рынок очень сильно синхронизирован – движение одной бумаги практически мгновенно (5 секунд, раньше было порядка 30 изменение цены на 20%) вызывает движение цены других бумаг. (Гирек анализировал NASDAQ – проверить)
      • Рекомендация – снизить exsize(?)
      • Другой докладчик – Сергей Смирнов, заместитель председателя наблюдательного совета ГИФА : Это был уникальная возможность – заказ от азиатского регулятора, где можно было увидеть, чьи заявки – продаваемые теперь на Московской бирже анонимные данные торгов не позволяют связать заявки с конкретными счетами.
      • High-frequency торговля – без автомата вообще никак – даже сервера ставят поближе. При Ultra-high-frequency – даже платы специальные делают (суперкомпьютеры можно применять – ВК), чтобы успевать за движениями рынка. Рынок не становится лучше (ликвиднее и т.п.) – т.е. социальная роль автоматической торговли сомнительна(?).
      • Чем чаще переключаетесь, тем больше кормите посредников
      • Динамическая позиционная игра – пример, нарды – управление в условиях случайности и неопределённости – уравнения Беллмана
      • Кроме автомата – дополнительные ручки управления – пока модель в принципе применима – как в 2008 году – шоковая пропажа ликвидности
      • По-другому называется “Статистический арбитраж” – зарабатывать, переключаясь не слишком часто
      • Если транзакционные издержки больше, чем возможный выигрыш – не открывать, когда поймали – открыть – количество сделок небольшое, но заработок сопоставим с потерями на транзакционных издержках
      • Мистика – 2002 год – бешенный по качеству результат – при относительно редких сделок
      • Третий докладчик – Андрей Леонидов, ведущий научный сотрудник отделения теоретической физики Физического института РАН, подошел к проблеме рисков с сугубо математической точки зрения. Он рассказал, что высокочастотная торговля — это, по сути, система непрерывного двойного аукциона, которая генерирует очень большие флуктуации. С точки зрения торговли относительно цен, такая торговля несет в себе неустранимые риски, ведь любая заявка, по сути разбивается, и мы имеем дело с потоками коррелируемых заявок от многих участников.Можно ли найти в этом хаосе хотя бы какой-то порядок? Оказывается, да. Недавно была выявлена закономерность: ответ на вопрос, насколько мы способны сдвинуть рынок своей заявкой, хорошо определен и подчиняется универсальному закону квадратного корня. Формула, которую Леонидов приводит в качестве рабочей, содержит в своем составе реализованную волатильность, объем заявки и рыночный объем. Эта формула просчитывает типичные риски, с которыми столкнется дейтрейдер (дневной трейдер).- биржа задумана как механизм определения цены – сейчас система динамического двойного аукциона  – эта система геннерирует очень большие флуктуации – потоки корреллированных заявок – система несёт в себе неустранимый риск – как найти закономерности – как сдвигает рынок сама заявка – закон квадратного корня из объёма – на корень квадратный от объёма – вы торгуете на плечах тез тридцити больших трейдеров –  чем меньше заявка, которую вы хотите реализовать, тем сильнее вы влияете на отклонение, не на цену.
    • Трейдер скрывал миллиардные убытки два года!!! В другом случая многомиллонные были замечены в тот же день.
      • Александр Игнатов, вице-президент НП ГИФА, в своем кратком выступлении (с 55.40 минуты) указал на еще один, незаслуженно забытый тип рисков автоматического трейдинга: внутренние риски, связанные с организацией IT-инфраструктуры. Технические сбои — это огромный риск. Есть масса примеров, один из самых ярких — это Knights Capital, которая из-за одного такого сбоя в один день потеряла 440 млн долларов.Есть сегодня множество примеров, когда биржи или регуляторы вводят ограничения на алготрейдинг. Так, в Европе начинают обязательную регистрацию компаний, которые занимаются автоматической торговлей; требуют сохранять историю сделок в течение 5 лет; вводят требование регулярного аудита.Любой технический сбой косвенно влияет на всех участников рынка — либо через на усиление нагрузки на биржу (из-за снижения пропускной способности каналов), либо через формирование несправедливой цены на инструменты. Транзакционные издержки участников рынка тоже увеличиваются. Поэтому Александр Игнатов надеется, что и в России будут введены регулирующие ограничения на случай технических сбоев в глобальном алготрейдинге.

 

Просмотров: 130

Оставить комментарий


Translate »